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#22

Les fonds structurés

11/01

JC : Salut Amandine

A : Salut JC

JC : A toutes et à tous nos vœux sonores pour cette nouvelle année.

A : JC je te propose une charade pour bien démarrer 2022.

JC : Ben ok, vas y. J’espère que c’est pas trop indigeste.

A : Mon premier est l’expression de la variation des cours des marchés financiers par rapport à une période de référence.

JC : OK….je crois savoir, c’est un indice

A : Bravo ! t’es réveillé. Mon deuxième, c’est ce qui assure l’exécution du respect des termes d’un contrat.

JC : Facile, ça c’est la définition d’une garantie

A : Très en forme ce matin… Enfin mon tout est un produit qui a collecté plus de 15 milliards d’€ en France en 2021.

JC : Oui Amandine j’ai trouvé ton thème, les fonds structurés !

A : Tout juste ! Je propose aujourd’hui de ne pas rentrer dans les détails d’un produit par définition complexe quand bien même celui-ci est vendu à très grande échelle par l’ensemble des acteurs financiers mais plutôt de s’attacher à quelques points essentiels, compréhensibles et qui caractérisent le fonctionnement du produit structuré.

JC : Amandine, explique-moi donc sur quoi repose ce produit ?

A : Effectivement, le produit structuré repose sur un indice qui peut être n’importe quel type de variation d’un marché ou d’un cours. Par exemple, dans les cas les plus simples, ce sont des indices comme le CAC 40 ou l’Eurostock 50, ou d’un titre comme l’Oréal.  Ces mêmes indices peuvent être ensuite retravaillés par l’émetteur : par exemple on ne prend dans le CAC 40 que les valeurs d’investissement socialement responsables.

JC : Et alors, quel est l’avantage ?

A : L’intérêt de l’opération c’est qu’on va pouvoir voir si le client accepte le risque d’une perte partielle en capital et lui garantir un rendement, ce que ne peut pas faire une action ou un indice.

JC : Produit miracle alors ?

A : En aucun cas, c’est une diversification par rapport à un portefeuille classique mais certainement pas une alternative à un fond euros.

JC : Oui, j’ai entendu plus d’une fois sur des radios économiques des conseillers déroulant un argumentaire fautif en expliquant que c’était un moyen, dans un contexte de taux bas, d’assurer un rendement attractif. Amandine, en quoi c’est fautif ?

A : Tout d’abord, et contrairement à un taux garanti, la valeur de rachat peut baisser fortement en cas d’évènements de marchés. Et dans ce cas, contrairement à un fonds euros, l’investisseur peut perdre une partie de son capital car celui-ci est toujours garanti sur 8 ans ou plus. Il en est de même en cas de décès. Il faut donc plutôt rapprocher un fonds structuré comme un bon moyen de diversifier son portefeuille.

JC : Comment faire la distinction sur les fonds structurés les plus intéressants ? Le taux d’intérêt par exemple ?

A : C’est une des composantes mais loin d’être la seule.

Tous les fonds structurés ont des constats dont le premier intervient toujours après un an. Passé cette date, la plupart des constats se font annuellement, ce qui n’est pas le plus intéressant dans des situations de marchés volatiles. D’autres sont trimestriels et enfin quelques-uns mensuels. Nous privilégions ces derniers en l’état actuel des marchés.

JC : En synthèse, ce sont des produits devenus incontournables et proposés par la quasi-totalité des acteurs financiers mais avec des conditions bien différentes.

Nous privilégions quant à nous, des indices identifiables, des constats mensuels après un an et des émetteurs solides susceptibles d’encaisser les variations de marchés qui en 2022 seront toujours d’actualités.

A : Merci JC pour cette synthèse. Quel est le prochain thème ?

JC : Je ne te dis pas mais ça sera plus philosophique mais toujours proche de l’économie !

A : Très bien. A bientôt !

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